行业并购增加，集中度提升，国企背景的固废行业龙头受益。
目前危废市场集中度极低，CR10 仅为 6%(资质)，在新一轮环保督查及环保税下，处置标准及要求提高，叠加未来资质审批更严，因而小喇叭判断实力弱的小企业将更难获得资质。统计显示单企业处理规模由 2014 年 2.2 万吨/年增加至 16 年 3.0 万吨/年，印证获批企业规模增大的趋势。另外考虑到危废壁垒高，投产时间长(3~5 年)，因而并购整合将是企业布局的快速路径。统计来看年初至今，上市公司层面的并购近二十起，交易金额约 50 亿元，其中“后起之秀”、“跨界之者”居多。构建区域、资源、技术、管理四个维度判别危废并购标的质地的体系，同时得出结论认为搭载国企背景、技术优势、资金实力强的龙头可实现区域与业务的扩张。
技术趋势
无害化占比提高，焚烧项目加速 ; 水泥窑协同处置为新兴补充。
大量未纳入官方统计的均为无回收价值的危废，之后随着监管加强，企业偷排减少，无害化处置需求将提升，近年来焚烧价格的不断走高也印证这一逻辑。目前无害化占比 36%， 2020 年将达到 38%以上，无害化的主要增量来自于新的焚烧项目投产，而水泥窑协同处置将成为重要补充。水泥窑协同处置的优势在于审批到投产仅需 2 年，且可观的处置费利润，较好的协同效应让水泥企业有动力进行改造。
模式变化
厂内、园内处置专业化，危废企业提供减量化、EPC 咨询等服务。
目前每年超过 50%的危废由产生单位自行解决，但还未纳入监管范畴，管理要求严格程度差别很大，易造成环境隐患。未来随着监管要求提高，厂内处置存走向专业化;中长期看，固废集中处理成本低、污染容易控制，工业企业“退城入园”是趋势。危废企业将往工业前端靠拢，为厂内处置设施提供 EPC 咨询服务，或直接介入工业企业运营，定制专业技术服务帮助企业“危废减量化”生产。