1.生物质：18-19年行业稳健发展，政策着力解决行业痛点
截至2016年，我国生物质发电装机规模为1214万千瓦。到2020年，我国生物质发电规模总计将达2334万千瓦，有1.9倍增长空间，规划复合增速为18%。其中2015年农林生物质装机规模仅为530万千瓦，《方案》规划2020年农林生物质装机规模达1312万千瓦，预计年化复合增长率为20%。目前新增装机规模增速较小，18-19年行业有望维持稳健发展。此外，《方案》一次性下达“十三五”规划布局规模，并要求各省（区、市）能源主管部门组织开展核准工作，每年2月底前上报上年完成情况。这一严格上报制度配合生物质发电项目审批权的下放将使该生物质发电装机规模快速发展。
农林生物质发电装机规模（MW）
数据来源：公开资料整理
农林生物质发电新增装机规模（MW）
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2、危险废物：监管趋严释放需求，短期供需矛盾突出
环保部发布的危废数据严重失真，经测算，2017年我国危废实际产量约为8969万吨。2007年环保部披露的危废产量仅为当年污染源普查结果的1/4。按照发达国家经验，危废产量占固废产量基本为4%以上。2007年全国工业固废产量为38.52亿吨，工业危废产量为4573.69万吨，工业危废在固废中的占比约为2.6%，沿用这一比例，测算出2017年危废产量在8969万吨以上。
2017年全国危废测算产量高达8969万吨
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监管趋严释放需求，短期供需矛盾仍较为突出。2016年针对危废处置的政策频频出台，环保督察轮番上演，国家司法将非法处置危废的行为归为“刑事责任”，并采取“按日计罚”措施，加上2016年环保部出台的《国家危险废物名录》扩大危险废物范围，对危废正规化处置的需求会急剧上升。然而我国核准危废经营规模不足及危废持证单位产能利用率较低，行业供给会短期内持续偏紧。随着许可证审批权限下放，持证企业利用率提升，加上其他行业资本的进入，预计这一现象会在2019-2020年达到供需平衡。
我国危废核准处置产能不足（万吨）
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持证单位产能利用率不足（万吨）
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危废处置行业将在2019-20年达到供需平衡
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3、垃圾发电：焚烧处置占比提升，龙头企业项目储备丰富
焚烧处置占比有较大提升空间。截至2016年，城市垃圾无害化处理率为96.6%，无害化处理率已经达到较高水平。截至2015年底，全国生活垃圾无害化处理能力达到75.83万吨/日，焚烧厂日处理能力为23.2万吨/日，占垃圾处理量的比重已达31%。目前垃圾发电行业技术已经趋于成熟，焚烧处理量增速逐渐放缓，但按照《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，至2020年设市垃圾焚烧处理能力占总无害化处理能力50%，未来行业的发展主要源于焚烧率的提升。
我国生活垃圾无害化处理量
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我国垃圾焚烧处理率
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我国生活垃圾焚烧量及增长率（万吨）
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行业集中度较高，龙头企业将受益于增量空间和行业整合。目前垃圾发电技术已趋于成熟，规模和资金壁垒高筑，行业新建设施大型化、高标准、园区化趋势明显，并逐渐走向成熟。该行业集中度较高，按投运的规模，截止2015年，行业CR8比重为51.9%，这一比例在2016年上升到68%。随着行业集中度的不断攀升，专业运营商的竞争优势越发凸显，地方产能将大概率被行业龙头企业整合。未来全产业链一体化运作，及具有国资背景的大型企业有望率先受益。
垃圾焚烧发电市场份额（截至2016年）
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