我国固体废物处理缺口是投资关键。固体废弃物大致分为生活垃圾、危险废物(含工业危废与医疗废物)与一般工业废物三类，2017年对应处理缺口分别为1.6亿吨、0.6亿吨与7.3亿吨。 生活垃圾处理增速不及产量增速，导致处理率下降近10个百分点。生活垃圾处理行业毛利率水平较高，ROE水平及流动性优于危废处理行业。建议优先布局垃圾焚烧企业，如旺能环境、雪浪环境等;考虑到多数垃圾焚烧企业收入来源为焚烧发电的电费与政府付费及补贴，布局时要重点考虑当地政府财政信誉等问题。
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1. 固废处理行业特征：缺口较大，政策趋严
固体废弃物是指人类在生产、消费、生活和其他活动中产生的固态或半固态的废弃物质(部分国家将高浓度溶液也归类为固废)。固体废弃物的处理通常是指物理、化学、生物、物化及生化方法把固体废物转化为适于运输、贮存、利用或处置的过程，固体废弃物处理的目标是无害化、减量化、资源化。由于固体废物种类繁多，组成成份相当复杂，导致其物理性状千变万化，有分析认为固体废物是“三废”中最难处置的一种。
1.1 固废产量现状：实际值远高于《年报》披露水平
我国固体废弃物产量规模极大，当前仍然没有完整覆盖全国的统计数据，具有很强的“冰山效应”。本篇报告将以我国生态环境部发布的《全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》(后文简称《固废年报》)为基础，对一般工业固废、工业危废、医疗废物与生活垃圾等四大类固体废弃物做专项分析。